余额宝收益下降的原因主要包括以下几点：
市场利率下行
央行实施降准政策，使得银行资金充裕，降低了市场利率，进而影响了货币基金（余额宝主要投资方向）的收益。
规模增大导致管理难度增加
随着用户增多，余额宝的资金规模增大，管理难度相应提高，可能导致部分资金无法高效利用，影响收益。
竞争加剧
市场上出现了许多类似的互联网金融产品，增加了市场竞争，用户可以根据收益率选择更有吸引力的产品，导致余额宝面临更大的赎回压力和收益竞争。
投资标的收益率下降
余额宝对接的货币基金的投资标的（如存款、短期国债等）的收益率下降，从而影响了余额宝的整体收益。
经济环境和货币政策
全球和国内经济环境的变化，尤其是货币政策的调整，对余额宝的收益产生了直接影响。
用户需求变化
随着用户对理财产品的认识加深，可能会选择更多其他类型的理财产品，导致余额宝的资金流出。
资金流动性要求
余额宝的高流动性意味着用户可以随时提取资金，这限制了余额宝投资策略的灵活性，通常只能投资于短期、流动性强的金融产品，这些产品的收益率相对较低。
以上各点综合影响了余额宝的收益水平。需要注意的是，尽管余额宝的收益在下降，但它仍然是一种相对稳健、流动性高的理财选择