本息分离债券（Separate Trading Registered Interest and Principal Securities； STRIPS）是一种金融衍生产品，其基本概念是债券发行后，将债券的每笔利息支付和最终本金的偿还进行拆分，形成对应期限和面值的零息债券。这种产品产生的原因主要包括：
再投资收益的不确定性：
附息债券的利息支付需要再投资，但由于信息不对称和交易成本，投资者可能无法按时取出利息进行再投资，同时利率变动的不确定性增加了再投资风险。
零息债券的特点：
零息债券提供了一次性的现金流量，到期时投资者有一笔确定的现金流入，节约了再投资成本并避免了再投资风险，适合偏好稳定收益的投资者。
税收优势：
美国税法规定利息在收到时才纳税，因此零息债券在期末支付全部利息，可以延迟利息税收的缴纳，为投资者提供了税收优惠。
增加投资机会：
本息分离债券的出现增加了投资者对于各种期限零息债券的需求，丰富了投资选择。
降低融资成本：
对于发行人而言，本息分离债券的需求提高了债券的流动性和可交易性，有助于降低债券的发行成本，并有利于债券发行人实现资产负债的匹配和风险控制。
市场效率：
本息分离债券提高了市场的交易效率，尤其是对于机构投资者来说，可以通过剥离债券来构造复杂的金融产品和对冲市场风险。
本息分离债券的设计简单，是债券市场近二十年来的一项重要创新，对于投资者和发行人而言都具有重要意义